高盛入股福耀玻璃背景 8.9億助推“擴大壟斷”
8.9億募資投向
近日，福耀玻璃(600660.SH)發布公告，將通過向高盛非公開發行股票方式引進境外戰略投資者。本次增發募集資金約為8.9億元，高盛將持有10%的股權。該方案尚需通過12月11日的臨時股東大會表決，以及商務部及證監會批準。
此次定向募集的8.9億元中，大約有7.1億元用于償還銀行貸款，其余的1.8億元將用于補充公司流動資金。
11月28日，負責該項目的高盛亞洲投資銀行董事總經理于凡表示，福耀既可以借助高盛全球品牌提升國際形象，也能借助資金為其減債。
中金公司羅煒認為，福耀玻璃近幾年資產負債率都比較高。若不進行融資，也可一直保持高負債。由于公司正處于大規模投資時期，引進高盛可緩解部分資金問題。
有數據表明，從2003年、2004年、2005年到2006年三季度，福耀玻璃資產負債率(母公司)分別為49.9%、61.17%、58.3%、54.74%，合并報表后的資產負債率則分別為55.64%、65.36%、66.26%、63.59%。
羅煒預測，如果8.9億元能于2007年中期入賬，預計2007年福耀資產負債率將下降到55%。2007和2008年公司財務費用也將分別下降2800萬元和5000萬元。
據內部人士透露，福耀玻璃此前也曾與國際金融公司(IFC)等接觸，最后才鎖定高盛。
此外，福耀玻璃還有近20億元的汽車玻璃投資項目已結束土建工作。包括北京汽車玻璃項目、廣東汽車玻璃項目、海南浮法玻璃項目。福耀玻璃董事局主席曹德旺告訴記者：“上述三個項目將在2007年8月前全部投產，項目資金已經單獨做了安排。”
成本優勢漸顯
于凡強調：“我們投資時看企業重于行業，本次投資最重要原因是該公司及管理層非常優秀。”
中金公司研究部羅煒則認為，高盛入主福耀，首先是看好福耀在國內汽車玻璃行業的壟斷地位，以及快速增長的中國汽車市場。據悉，目前福耀玻璃擁有國內市場份額的50%－60%。
目前國際汽車玻璃市場需求上升趨勢明顯，預計2006年全球需求量約為104億美元。但是國際汽車玻璃OEM市場卻被Asahi、Pilkington、Saint-Goeain等5家企業把持，這5家企業生產能力約占世界總量的61%。
2004年福耀在全球汽車玻璃行業中排名第6，約占全球5%的市場份額。2005年，福耀開始殺入海外OEM市場，大量參與了國際汽車公司2008年-2009年新車型的配套開發。
盡管目前玻璃行業陷于低迷，但汽車玻璃市場卻一枝獨秀，而且利潤頗高。主要原因是全球乃至中國市場不斷增長的汽車保有量。
11月27日，根據汽車玻璃專業委員會人士向本報公布的數據，截至今年上半年，中國的汽車保有量大約在3600萬輛以上。未來5年內，中國汽車保有量將以每年12%－15%的速度遞增，到2010年預計將增長到5000多萬輛。由此將拉動汽車玻璃的生產以及售后維修兩大市場的快速增長。
由于國際汽車零部件市場逐漸向中國轉移，福耀有著明顯的低成本優勢，至少比國際競爭者低約15%－20%。羅煒估計，未來幾年，汽車玻璃OEM出口將成為福耀玻璃最大的盈利增長點，預計2008年盈利將保持30%的增長。
2005年福耀海外OEM配套銷售收入為700萬美元，今年將達到2000萬美元。中金公司預測，2007年包括北美現代汽車、沃爾沃、俄羅斯拉達、韓國現代等配套訂單在內，2007年福耀銷售收入將達到5000萬美元，2008將增長到8000萬美元。
不過，于凡也表示，由于汽車玻璃安全問題，國際大客戶對國內企業的品牌信譽還將有一個較長的適應期。
[此信息未經證實，僅供參考]
近日，福耀玻璃(600660.SH)發布公告，將通過向高盛非公開發行股票方式引進境外戰略投資者。本次增發募集資金約為8.9億元，高盛將持有10%的股權。該方案尚需通過12月11日的臨時股東大會表決，以及商務部及證監會批準。
此次定向募集的8.9億元中，大約有7.1億元用于償還銀行貸款，其余的1.8億元將用于補充公司流動資金。
11月28日，負責該項目的高盛亞洲投資銀行董事總經理于凡表示，福耀既可以借助高盛全球品牌提升國際形象，也能借助資金為其減債。
中金公司羅煒認為，福耀玻璃近幾年資產負債率都比較高。若不進行融資，也可一直保持高負債。由于公司正處于大規模投資時期，引進高盛可緩解部分資金問題。
有數據表明，從2003年、2004年、2005年到2006年三季度，福耀玻璃資產負債率(母公司)分別為49.9%、61.17%、58.3%、54.74%，合并報表后的資產負債率則分別為55.64%、65.36%、66.26%、63.59%。
羅煒預測，如果8.9億元能于2007年中期入賬，預計2007年福耀資產負債率將下降到55%。2007和2008年公司財務費用也將分別下降2800萬元和5000萬元。
據內部人士透露，福耀玻璃此前也曾與國際金融公司(IFC)等接觸，最后才鎖定高盛。
此外，福耀玻璃還有近20億元的汽車玻璃投資項目已結束土建工作。包括北京汽車玻璃項目、廣東汽車玻璃項目、海南浮法玻璃項目。福耀玻璃董事局主席曹德旺告訴記者：“上述三個項目將在2007年8月前全部投產，項目資金已經單獨做了安排。”
成本優勢漸顯
于凡強調：“我們投資時看企業重于行業，本次投資最重要原因是該公司及管理層非常優秀。”
中金公司研究部羅煒則認為，高盛入主福耀，首先是看好福耀在國內汽車玻璃行業的壟斷地位，以及快速增長的中國汽車市場。據悉，目前福耀玻璃擁有國內市場份額的50%－60%。
目前國際汽車玻璃市場需求上升趨勢明顯，預計2006年全球需求量約為104億美元。但是國際汽車玻璃OEM市場卻被Asahi、Pilkington、Saint-Goeain等5家企業把持，這5家企業生產能力約占世界總量的61%。
2004年福耀在全球汽車玻璃行業中排名第6，約占全球5%的市場份額。2005年，福耀開始殺入海外OEM市場，大量參與了國際汽車公司2008年-2009年新車型的配套開發。
盡管目前玻璃行業陷于低迷，但汽車玻璃市場卻一枝獨秀，而且利潤頗高。主要原因是全球乃至中國市場不斷增長的汽車保有量。
11月27日，根據汽車玻璃專業委員會人士向本報公布的數據，截至今年上半年，中國的汽車保有量大約在3600萬輛以上。未來5年內，中國汽車保有量將以每年12%－15%的速度遞增，到2010年預計將增長到5000多萬輛。由此將拉動汽車玻璃的生產以及售后維修兩大市場的快速增長。
由于國際汽車零部件市場逐漸向中國轉移，福耀有著明顯的低成本優勢，至少比國際競爭者低約15%－20%。羅煒估計，未來幾年，汽車玻璃OEM出口將成為福耀玻璃最大的盈利增長點，預計2008年盈利將保持30%的增長。
2005年福耀海外OEM配套銷售收入為700萬美元，今年將達到2000萬美元。中金公司預測，2007年包括北美現代汽車、沃爾沃、俄羅斯拉達、韓國現代等配套訂單在內，2007年福耀銷售收入將達到5000萬美元，2008將增長到8000萬美元。
不過，于凡也表示，由于汽車玻璃安全問題，國際大客戶對國內企業的品牌信譽還將有一個較長的適應期。
[此信息未經證實，僅供參考]
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