■2016年世界機器人大會上，服務機器人成為最火爆亮點。相較于以往工業(yè)型機器人唱主角的情形，這次的展會上，服務型機器人賺足了眼球，各類智能/仿生服務機器人亮點頻出。服務機器人的參展占比呈持續(xù)提升態(tài)勢，并且涌現(xiàn)了眾多中小/創(chuàng)業(yè)服務機器人企業(yè)，這側面反映了服務機器人從產(chǎn)業(yè)到投資正不斷升溫的熱度。

　　■服務機器人源于需求，比工業(yè)機器人潛力更大。全球工業(yè)機器人正處在快速發(fā)展期，我國是最大的工業(yè)機器人市場，也最具潛力的工業(yè)機器人市場。服務機器人包括專業(yè)服務機器人和家用/個人服務機器人，具備更重的消費屬性，隨著人工智能核心技術進步和產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，服務機器人價格下降，服務機器人將走進千家萬戶。根據(jù)IFR的預測，2016-2019年服務機器人的市場規(guī)模將達到500億美元，將擁有比工業(yè)機器人更大的市場空間。

　　■虛擬與實物并存，入口技術與應用產(chǎn)品齊飛。虛擬服務機器人就是形象化的人工智能的應用，現(xiàn)在已經(jīng)得到了廣泛應用，并隨AI 的發(fā)展不斷深化和拓展應用。服務機器人是一個軟件、電子和機械結構深度整合的產(chǎn)物。入口級技術占據(jù)服務機器人產(chǎn)業(yè)鏈的重要價值。服務機器人的系統(tǒng)架構可以拆分成“應用軟件-引擎接口-操作系統(tǒng)-關鍵零部件-本體”，其價值量也呈橄欖球形狀分布，核心零部件（智能芯片、舵機等）、操作系統(tǒng)和AI引擎占據(jù)重磅價值。智能芯片方面，F(xiàn)PGA和GPU將有更佳表現(xiàn)，國外巨頭紛紛積極卡位。操作系統(tǒng)方面，主流包括Android、ROS，國內機器人操作系統(tǒng)也在發(fā)力。傳感器方面3D攝像頭和激光雷達是主要增長點。實物服務機器人是具備實物的服務機器人，其主要基于場景開發(fā)。其中，專業(yè)服務機器人在國防領域應用最廣，價格最昂貴的是醫(yī)療服務機器人，而智能醫(yī)療服務機器人中的手術機器人門檻高，康復機器人機會大。家用/個人服務機器人則由高頻需求推動。按照產(chǎn)業(yè)化和市場需求維度，我們將家用/個人服務機器人分為三類：產(chǎn)業(yè)成

　　熟類、創(chuàng)新集中類和長尾需求類，并認為掃地、幼教和娛樂/陪護有望率先突破。掃地機器人實用高頻，將保持快速增長，并迎來集中度提升。教育機器人應用場景主要在學校/家庭，對象主要是幼兒/K12群體，正成為未來的教育方式，結合STEAM教育理念，具有確定放量的方向。幼兒教育機器人則將結合IP和內容服務，具有確定的量產(chǎn)方向。家庭陪護機器人將成為未來家庭的成員，并已有明星產(chǎn)品Buddy和JIBO。

　　■投資建議：服務機器人產(chǎn)業(yè)目前尚處在發(fā)展早期，還需要時間來完善其產(chǎn)業(yè)鏈上相關的軟硬件等基礎設施與服務，包括傳感器、語音和視覺、智能芯片、操作系統(tǒng)等，在這些完善的基礎上，好的產(chǎn)品與服務才會應運而生，并帶來良好的消費體驗。我們建議從入口級技術和產(chǎn)品應用兩方面來把握投資機會。入口級技術公司方面，重點關注擁有全方位人工智能技術的捷通華聲和聚焦智能服務機器人技術的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)應用的至臻智能。應用產(chǎn)品級公司方面，可關注專業(yè)服務機器人中的電力巡檢服務機器人公司朗馳欣創(chuàng)、醫(yī)療手術機器人公司天智航和家用/個人服務機器人中的掃地機器人公司福瑪特。