受益于景氣度上升周期的趨勢性機會，半導體、磁材、PCB等領域前景看好；新型元器件領域，觸摸屏、LED、新能源器件等領域市場空間廣泛，另外，安防視頻監控領域值得特別關注。

　　行業處于景氣周期

　　·今年下半年電子元件行業處于景氣周期時段

　　·下半年經濟形勢存在更多不確定因素，這使行業具有不確定性

　　需求增長帶來的產品提價、產品線開工率提升將成為今年行業的主要催化因素。2010年是電子行業景氣年，從半導體景氣周期來看，本輪傳統電子行業的景氣會持續到2012年中期。一個大周期又大致分為時長相當的兩個小周期。從行業經驗判斷，2010年中期面臨一定行業調整壓力，但幅度不會太大，時間也不會太長，不改穩步上升趨勢。再考慮到目前的市場一致預期，及2010年全球宏觀經濟復蘇這一大前提，行業小周期的調整幅度有可能進一步弱化。

　　截至6月18日，2010年電子元器件板塊漲幅為0.9%，排名第二位。從市場估值情況來看，電子元器件市盈率為58.1，排名A股各子板塊第二位；市凈率為4.5倍，排名A股各子板塊第四位。從最近5年歷史估值來看，僅低于2009年和2007年，處于歷史溢價較高位置。但與此同時，從最近5年歷史情況來看，電子元器件板塊毛利率、凈利率、凈資產收益率等幾項指標均處于歷史較高位置，也說明了整個板塊處于景氣周期內。

　　根據以上分析，可見目前該板塊整體估值合理。而下半年是電子行業傳統旺季，第三、四季度業績仍然值得期待。但是受到歐洲主權債務危機和匯率波動，以及通脹等不確定因素影響，行業發展的不確定性增大，整個板塊估值重心存在下移的風險。

　　同時，下半年元器件行業產能轉移的步伐將進一步加快，我們要特別關注轉移中的核心領域，如：國內的成本優勢帶來競爭優勢(中低端產能轉移)——— 半導體制造封裝、磁材、LED；海外企業的戰略性轉移(中高端產能轉移)——— 多晶硅、液晶面板、PCB、光學聲學器件。產能轉移導致國內產品全球市場占有率提升，出口產品更加豐富、附加值更高，且國內市場諸多產品進口替代率進一步提高。

　　新型器件新機會更多

　　·觸摸屏、LED、光伏器件組件等新型元器件市場空間激增

　　·高Q值和高精度小尺寸的片式電感器成市場需求熱點

　　根據分析，下半年的主要投資機會存在于成長性較好的子行業和公司，重點應考慮市場增長較快的新應用領域，以及政策導向領域，如三網融合、無線互聯、物聯網、新能源，并考慮消費電子升級換代帶來的機會，這些新領域導致觸摸屏、LED、光伏器件組件等新型元器件市場空間激增。

　　隨著觸摸式手機、游戲機等產品的熱銷，觸摸面板市場再度擴容。DisplaySearch的報告指出，2009年觸摸面板的市場規模約為43億美元，2014年市場規模將超過110億美元，2016年將達到130億美元。目前，iPhone在全球市場熱銷，導致手機也成為擴大觸摸面板應用的代表性產品。根據DisplaySearch提供的數據，手機的觸摸面板配備比例2008年為15.8%，2009年迅速擴大到25.7%，預計2016年將達到57%。此外，越來越多的設備開始配備觸摸屏面板，DisplaySearch分析，從未來的市場前景來看，觸摸屏面板在平板型電腦、一體式主機、上網本、便攜互聯網設備上的應用將加速。

　　此外，產品小型化是一個恒久的熱點，高Q值和高精度小尺寸的片式電感器無疑成了市場需求的熱點。高科技含量消費類電子產品的發展及廣泛應用、家用電器數字化進程的加快，使得世界片式元器件總需求量在逐年上升。目前片式元器件的市場中，通信(手機)是主導應用，還包括其他電子產品如筆記本電腦、液晶產品(液晶電視、液晶顯示器等)、數碼相機和攝影機、MP4以及PC等等。

　　LED產業正迅速成為最熱門的產業之一，2009年我國LED產業銷售產值達600億元，同比逆市增長30%以上，使我國成為全球LED產業發展最快區域之一。中國的LED市場，當前正處于從百億量級向千億量級的重大跨越過程之中，相關機構分析，2010年，中國LED照明產業產值將超過1500億元，較2008年翻倍。預計最快在2015年，LED在中國照明市場的占有率將達到20%，帶動產業規模達5000億元，中國將進入全球LED照明市場前三強。

　　光伏產業熱度不減，應用材料公司環境解決方案副總裁JohnAntone日前表示，由于設備成本下降、替代能源產出價值提升，當前美國、歐洲等市場相關投資又見回溫，全球太陽能系統市場規模2010年將增長13%，達340億美元。薄膜太陽能光伏模塊生產商美國第一太陽能公司高層認為，由于市場需求強勁，今年太陽能組件的生產將無法滿足需求。太陽能組件是太陽能發電系統的關鍵部件。雖然擁有世界最大太陽能市場的德國計劃削減太陽能補貼，將可能導致今年第三季度太陽能組件的需求減少，但據路透社消息，FirstSolar公司負責歐洲、中東和非洲業務的斯蒂芬·漢森表示，第四季度的業務可能出現強勁回升。



　　關注視頻監控領域

　　·視頻監控備受關注，2013年全球規模將達460億美元

　　·視頻安防行業正處在一個較長的景氣周期之中

　　視頻監控是物聯網各類應用中最明確最易啟動的應用。從物聯網產業鏈成長過程看，RFID受到中間件技術、規模成本和管理流程改造等諸多因素的限制；實現網絡無縫對接的移動3G通信網絡尚在建設之中；云計算技術和應用也是剛剛起步，真正意義上的物聯網產業鏈距離普及實用還有很大的差距，其推廣將是一個較長且不均衡發展的過程。從目前來看，基于攝像設備的視頻采集和智能算法的信息捕獲手段將先行普及，并隨著3G的投入使用成為物聯網建設展開的序幕。

　　從具體應用看，重點安防部門滲透率加大，金融、公安、交通、煤礦等部門的投入在不斷增加；居民安防設施在向智能化和網絡化發展；同時，高鐵、地鐵、高速公路等基礎設施建設高峰期的來臨，大型事件如上海世博會、亞運會等大型工程刺激著安防監控的需求。

　　對于全球視頻監控行業的規模，并沒有一個權威的統計，但從一些零散的數據中，我們大致可以判斷出目前全球視頻監控市場規模大約為300億美元。面對如此巨大的市場空間，全球主要的一些電子信息跨國公司均涉足電子安防產品的生產和銷售。財富500強中有19家公司有安防業務。美國的GE、Honeywell、IBM、思科，德國的西門子、博世，日本的SONY、松下、日立、東芝，韓國的三星、LG旗下均有自己的安防部門。從A&S2009年全球安防50強來看，最大的ADT公司營收在28億美元，近200億元人民幣，考慮到2009年Honeywell、PELCO、GE等大公司都沒有參與評選，實際上的全球安防產品龍頭公司規模可能更大。

　　視頻安防行業正處在一個較長的景氣周期之中。隨著人類對安全需求的不斷增加，以及社會和諧的需要，視頻安防數據已經成為基本的公共數據資源，數據采集點越來越多，數據處理系統越來越復雜，使整個行業仍然維持著比較高的增速。根據IMSResearch對全球主要國家和地區的安防視頻監控設備的銷售收入預測，未來3～5年北美和歐洲地區仍有望保持9%～10%的復合增長率，全球市場銷售額將在2009年至2013年間保持11.86%的年均復合增長率，亞太地區將保持15%左右的增長率。市場研究公司ABI預測，到2013年全球視頻監控行業整體規模將達到460億美元。

　　目前，我國安防監控行業整體規模約為2000億元，根據有關機構的測算，其中安防產品占47%，安防工程占53%。在安防產品中，實體防護產品占33%，電子安防產品占67%。電子安防產品也就是狹義安防，包括視頻監控、樓宇對講、門禁控制、防盜報警4大類。在電子安防產品中，視頻監控占到58%，而樓宇對講、門禁控制、防盜報警則分別占13%、14%、15%。按照以上的比例估算，中國視頻監控產品市場規模在400億元左右。



　　記者點評

　　元器件“精編”物聯網

　　2010年上市公司半年報即將拉開序幕，從部分公布業績預增的公司來看，元器件行業“報喜”的不少。例如，士蘭微半年度業績預增公告稱，預計公司2010年上半年度歸屬于公司股東的凈利潤將超過9000萬元，同比增長429.13%以上，三安光電的凈利潤同比增長也在240%以上。優秀的半年成績單首先是得益于行業景氣度的回升。對士蘭微來說，公司LED器件、分立器件和集成電路產品的出貨額持續保持了較好的增長勢頭，主營業務贏利水平得到較大幅度改善。而三安廣電則是由于LED產品市場需求旺盛，本年度公司產能規模擴張，部分產品價格上漲，主營業務贏利能力進一步提升。

　　當然，元器件行業并不能完全“靠天吃飯”，抓住調結構促升級、大力發展新興產業的機遇才是根本。如物聯網、新能源、智能電網以及高鐵建設等，都給今年元器件產業的發展提供推動力。此外，智能終端的飛速發展給相關元器件帶來極大機會，有數字顯示，到2012年我國智能手機的市場份額將占國內手機市場的40%，將帶動SIM卡的封裝、電聲器件、傳感器件、PCB等上游產業受益。

　　未來幾年，物聯網將不斷滲透到社會生活中去，包括智能交通、智能城市、環境保護、公共安全、智能電網等眾多領域，帶動電子元器件、軟件、芯片及服務等產業高速發展。根據有關研究機構的預測，到2011年，物聯網相關的嵌入芯片、傳感器、無線射頻的“智能物件”數目可能超過1萬億個。在近日深圳召開的第23屆元件百強論壇上，無錫物聯網產業研究院戰略部的韓夏在談到“中國元件制造業在物聯網時代的機會”時透露，上海浦東機場一期工程的35公里圍欄建設工程，大概需要3萬多個物聯網節點，而每個節點由各種各樣傳感器及其他電子器件構成。

　　物聯網將把元器件行業帶入寬廣的“藍海”，據測算，到2015年接入互聯網的嵌入式設備將達到150億臺，而每臺設備都具有智能化的功能，帶有芯片和操作平臺，能實現與其他設備間的無縫通信和數據交換。

　　一切都似乎回到一張“網”上，而元器件就是我們精心編織這張網所必需的經線。