機器轟鳴，工人們不停地用挖掘機將煤炭傾倒進自卸車的車斗內，這是我國北方某露天煤礦的施工現場，施工使用的是徐工成套礦山設備。這種情形不僅出現在礦山，過去幾個月，全國各省區市都公布了2017年全年的投資計劃，一大批重大項目在年初集中開工，據不完全統計，2017年我國基建投資整體規模預計約為16萬億元。

　　挖掘機數據再度成為行業復蘇風向標

　　基建投資帶動的是工程機械行業的整體復蘇。按照市場規律，年初本是傳統銷售淡季，但2017年2月9日，發改委發布的消息稱，在經歷2011年以來市場銷售連續下滑之后，2016年工程機械產品銷售形勢出現較大改觀，9類主要產品全年累計銷售54．46萬臺，同比增長10．2％。

　　作為行業復蘇的重要風向標，挖掘機銷量在今年1、2月連續保持高增長，根據中國工程機械協會的最新數據，今年1月份，國內挖掘機銷量達到4548臺，相比去年同期增長了54％。2月份國內挖掘機銷量達到14，530 臺，同比增長298％，增速創單月歷史最高水平。并且這種增長已傳導到裝載機，按照工程機械行業需求的傳統路徑：“挖掘機→起重機→混凝土機”的傳導方向，行業回暖表現為挖掘機數量先啟動，起重機數量跟進，最終混凝土機械數量增長，一般滯后一個季度或半年間。而從目前情況看，行業的持續性復蘇基本可期。

　　正是挖掘機、起重機等產品銷量的高增長讓工程機械企業的財務數據在2016年三季度明顯轉好。一家工程機械行業的上市企業更是在當年三季報公告中樂觀表示，2016年下半年中國工程機械行業景氣逐步回升，增長速度明顯反彈，公司經營也隨之企穩好轉。公司初步預測2016年下半年公司營業收入同比增長，凈利潤下半年實現盈利，公司經營性現金流實現了近三年以來的首次轉正。

　　也許行業復蘇早有征兆，在2016年11月上海舉辦的寶馬展（Bauma China）上，據主辦方最終統計的參展情況看，展會四天吸引149個國家和地區逾17萬人專業觀眾。展會的火爆程度，超出想象，作為亞洲最大的工程機械展，共有來自41個國家和地區2，958家國內外企業亮相展會，展會面積達30萬平方，這似乎從側面反映了行業人士對中國工程機械市場的堅定信心。另外，在3月剛剛結束的美國拉斯威加斯國際工程機械展（以下簡稱“拉展”）上，之前缺席上海寶馬展的國際大牌企業悉數到場，拉展當屬僅次于德國BAUMA的世界第二大工程機械展。

　　解讀政府工作報告，誰能打造享譽世界的“中國品牌”？

　　剛剛結束的全國“兩會”上，政府工作報告中提及促進制造業升級，“啟動工業強基、綠色制造、高端裝備等重大工程，組織實施重大技術改造升級工程”。同時國務院總理李克強在政府工作報告中強調，“要全面提升質量水平。廣泛開展質量提升行動，加強全面質量管理，健全優勝劣汰競爭機制。質量之魂，存于匠心。”其初衷和目的是“打造更多享譽世界的‘中國品牌’，推動中國經濟發展進入質量時代。”

　　作為中國工程機械行業的領軍企業，徐工集團在去年年底上海寶馬展上率先發布了“技術領先用不毀”的行業金標準，“中國的裝備制造業在質量上仍然沒有達到美譽度這個標準，打造中國品牌和產品的美譽度，關鍵還是要從‘技術領先，用不毀’上狠下功夫。”徐工集團董事長王民接受媒體采訪時表示。開拓國際市場，和國際工程機械巨頭競爭，唯一可以依靠的就是產品質量和創新服務。日前徐工董事長王民在拉展上表示，“我們要挺進中高端，提升產品技術含量、質量品質和附加值，這會是我們新的增長點。”

　　眾所周知，中國工程機械行業在1999年－2011年經歷了持續地高速增長，但也經過2012年－2016年持續近五年行業的戰略調整。面對新一輪上漲的需求，這一次，國內工程機械行業選擇的是與此前增長周期不同的發展道路。彼時，中國工程機械行業吸引了太多人進入，“造重卡的、轎車的、造船的，甚至是造酒的都來干挖掘機了”，有人做過統計，頂峰時期，中國挖掘機的產能超過60萬臺，“有兩個地球都用中國的挖掘機也用不完”。隨之而來的調整也是殘酷的，正如工程機械行業世界第一的美國卡特比勒董事長道格拉斯所說，“中國同行在為他們此前的激進擴張舔試著傷口”。在供給側結構性改革的大背景下，國內工程機械企業紛紛提出了自己在產品有效供給方面的計劃，更加追求質的提升，而不在盲目追求量的增長。

　　“一帶一路”，海外收入比重為何如此看重？

　　隨著國家“一帶一路”戰略的加快實施，“走出去”也成為中國某些行業、企業發展的必然。我國在“一帶一路”沿線國家的海外工程規模和數量都呈現明顯提升態勢，“海外工程建設＋品牌工程機械”聯手搶占海外市場成為工程機械行業發展的趨勢，“目前中國工程機械的臺量規模空間已經基本見頂，但行業價值空間的提升潛力巨大，那就是開拓國際市場，甚至到跨國公司盤踞的地盤闖出一片天地。”徐工董事長王民在多個場合表示，“世界舞臺很大，徐工不能缺席，目前徐工海外收入在主營收入占比30％左右，未來五年目標是翻一番，做到國內海外收入各一半。”明顯看出，海外收入比重早已成為工程機械龍頭企業看重的一個指標。正如中國工程機械行業協會會長祁俊在剛結束的拉展上所言，拓展海外市場已經成為中國工程機械企業轉型升級的重要方向，有序的競爭才是行業良性發展的基礎。

　　資本加碼，市值“爆發”的空間有多大？

　　為獲取更多的資金，贏得發展機遇，工程機械企業在資本市場上也是動作頻頻。2016年12月13日，徐工機械發布公告，擬以3．13元／股非公開發行不超過164，728．4342萬股，募集資金不超過51．56億元，將全部用于公司在高端裝備智能制造、環境產業、國際化市場等領域，全面提升公司的行業競爭力。徐工董事長王民表示，此次定增，加上此前徐工公司債發行，將撬動150多億產業資金，重點投入新業態領域和國際化，開拓新布局，以新機制、新基礎打開新的戰略發展空間。回顧2011年行業從頂峰經歷 5年的深度調整，目前部分市場競爭者已經出局，行業競爭格局明顯改善。如今資本市場的層層加碼，預示著行業龍頭企業將展開新一輪競爭。

　　在當前行業復蘇背景下，工程機械行業的上市公司近期表現不俗，截至2017年3月17日，工程機械行業多數企業錄得大幅上漲，其中徐工機械今年以來的股價漲幅達到17．2％，遠超滬深指數同期漲幅，市值也回升到278億元。而華金證券的最新研究報告《行業回暖，排頭兵再啟航》中這樣分析：行業回暖剛起步，利潤傳導有時滯，選取市銷率（PS） 作為指標進行估值更合理；考慮到公司行業地位及歷史市銷率數據，選取1．85倍市銷率作為公司合理估值， 2017 年預測收入199 億元，則對應合理市值為367億元。