日本機床訂單下跌風險增加
世華財訊高盛認為，日本機床訂單下跌風險增加，數據疲軟是機床訂單將開始長期下行趨勢的另一個跡象。
高盛（UBS）7月18日發布報告表示，機械訂單的循環性模式恢復將促使市場對于估值的觀點改變,該行看好原料和礦產類股，看空機床和汽車類股。
由于訂單周期再現，日本機床訂單下跌風險增加。日本機床制造業協會6月數據顯示，機床訂單年降3%，至1,284億日元，為4個月來首次負增長。國內訂單下降2%，至568億日元，為連續第5個月年率下跌，而海外訂單年降3%，至716億日元，為5個月來首次下跌。高盛認為，數據疲軟是機床訂單將開始長期下行趨勢的另一個跡象。
自2003年以來，一些觀察員已經暗示，隨著新興市場經濟體增長支持需求和引領穩定的訂單增長，機床訂單已經脫離此前的循環模式。然而，6月來自亞洲的訂單（這占總需求的20%）年率仍然下跌，為連續第二個月下跌（年降5%；中國訂單下跌4%），并且來自歐洲的訂單（占19%的需求）正急速放緩（4月增長22%，5月增長14%，6月增長12%）。6月來自北美的訂單（占15%的需求）由5月的增長41%暴跌至減少19%。高盛認為，自08年下半年起訂單將延續穩定下跌趨勢，屆時減稅的影響將逐漸消失。如果來自新興市場的需求被證實不足，高盛認為訂單將再次進入循環模式，并且曾經的訂單下降趨勢將回歸。
循環恢復將促使新的估值觀點。機械訂單的循環性模式恢復將促使市場對于估值的觀點改變。當預期盈利趨向平穩上升的時候，投資者尋求被低估的股票。然而，訂單下降趨勢將導致回報率預期下降，并且破壞對每股收益指導的信心。在目前情況下，高盛認為估值將上升，因公司下調盈利指導，并且在盈利觸底且估值最高的時候投資，這將創造最大的回報。
高盛看好原料和礦產類股，看空機床和汽車類股。高盛仍然對小松公司（6301.T，買入評級，強力推薦買入名單）和松下建筑機械（6305.T，買入評級）之類的原材料和礦產類股保持看多。高盛認為機床和汽車零件制造商OSG（6136.T，賣出評級）、SMC（6273.T，賣出評級）、THK（6481.T，中性評級）、Fanuc（6954.T，中性評級）和Amada（6113.T，中性評級）的未來可見訂單正在減少，高盛的研究評級觀點為中性。
高盛（UBS）7月18日發布報告表示，機械訂單的循環性模式恢復將促使市場對于估值的觀點改變,該行看好原料和礦產類股，看空機床和汽車類股。
由于訂單周期再現，日本機床訂單下跌風險增加。日本機床制造業協會6月數據顯示，機床訂單年降3%，至1,284億日元，為4個月來首次負增長。國內訂單下降2%，至568億日元，為連續第5個月年率下跌，而海外訂單年降3%，至716億日元，為5個月來首次下跌。高盛認為，數據疲軟是機床訂單將開始長期下行趨勢的另一個跡象。
自2003年以來，一些觀察員已經暗示，隨著新興市場經濟體增長支持需求和引領穩定的訂單增長，機床訂單已經脫離此前的循環模式。然而，6月來自亞洲的訂單（這占總需求的20%）年率仍然下跌，為連續第二個月下跌（年降5%；中國訂單下跌4%），并且來自歐洲的訂單（占19%的需求）正急速放緩（4月增長22%，5月增長14%，6月增長12%）。6月來自北美的訂單（占15%的需求）由5月的增長41%暴跌至減少19%。高盛認為，自08年下半年起訂單將延續穩定下跌趨勢，屆時減稅的影響將逐漸消失。如果來自新興市場的需求被證實不足，高盛認為訂單將再次進入循環模式，并且曾經的訂單下降趨勢將回歸。
循環恢復將促使新的估值觀點。機械訂單的循環性模式恢復將促使市場對于估值的觀點改變。當預期盈利趨向平穩上升的時候，投資者尋求被低估的股票。然而，訂單下降趨勢將導致回報率預期下降，并且破壞對每股收益指導的信心。在目前情況下，高盛認為估值將上升，因公司下調盈利指導，并且在盈利觸底且估值最高的時候投資，這將創造最大的回報。
高盛看好原料和礦產類股，看空機床和汽車類股。高盛仍然對小松公司（6301.T，買入評級，強力推薦買入名單）和松下建筑機械（6305.T，買入評級）之類的原材料和礦產類股保持看多。高盛認為機床和汽車零件制造商OSG（6136.T，賣出評級）、SMC（6273.T，賣出評級）、THK（6481.T，中性評級）、Fanuc（6954.T，中性評級）和Amada（6113.T，中性評級）的未來可見訂單正在減少，高盛的研究評級觀點為中性。
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