華泰股份：產(chǎn)能擴(kuò)張資產(chǎn)注入提升業(yè)績(jī)
華泰股份（600308）多項(xiàng)舉措增強(qiáng)原材料控制力。首先，公司擴(kuò)大廢紙供應(yīng)來源，美國(guó)華泰的廢紙供應(yīng)量正逐步上升，而且公司加大了國(guó)廢的收購力度；其次，公司積極引進(jìn)新的“林漿紙一體化”項(xiàng)目，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
文化紙供給減少，市場(chǎng)價(jià)格及毛利率在今年將會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，公司在文化紙上的收益將超過去年；由于原材料價(jià)格在下半年將維持穩(wěn)定，新聞紙毛利率將隨著成品紙價(jià)格上升而逐步回升。廣東新聞紙項(xiàng)目中一期40萬噸工程預(yù)計(jì)今年10月動(dòng)工，將于08年底投產(chǎn)；20萬噸/年SC紙項(xiàng)目進(jìn)展順利，今年11月可望投產(chǎn)，此項(xiàng)目投產(chǎn)后對(duì)公司的盈利能力將會(huì)有一個(gè)較大的提高。優(yōu)質(zhì)化工資產(chǎn)即將注入，年凈利潤(rùn)將達(dá)到1.6億元左右，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，公司計(jì)劃新增50萬噸規(guī)模的離子膜燒堿項(xiàng)目，將于08、09年陸續(xù)投產(chǎn)。公司計(jì)劃在“十一五”期間將化工作為公司的另一主業(yè)大力發(fā)展。該資產(chǎn)將對(duì)公司的整體效益作出較大貢獻(xiàn)，如果其業(yè)績(jī)合并進(jìn)公司中報(bào)，公司中報(bào)業(yè)績(jī)將有大幅度的提升。
中原證券分析師預(yù)計(jì)，華泰股份07和08年的每股收益（未攤薄）分別為1.25元和1.42元，相應(yīng)的07年和08年的動(dòng)態(tài)市盈率僅為 19.51倍和17.18倍，公司價(jià)值被低估。將華泰股份短期投資評(píng)級(jí)由“增持”調(diào)高至“買入”，并維持長(zhǎng)期“買入”的投資評(píng)級(jí)。
文化紙供給減少，市場(chǎng)價(jià)格及毛利率在今年將會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，公司在文化紙上的收益將超過去年；由于原材料價(jià)格在下半年將維持穩(wěn)定，新聞紙毛利率將隨著成品紙價(jià)格上升而逐步回升。廣東新聞紙項(xiàng)目中一期40萬噸工程預(yù)計(jì)今年10月動(dòng)工，將于08年底投產(chǎn)；20萬噸/年SC紙項(xiàng)目進(jìn)展順利，今年11月可望投產(chǎn)，此項(xiàng)目投產(chǎn)后對(duì)公司的盈利能力將會(huì)有一個(gè)較大的提高。優(yōu)質(zhì)化工資產(chǎn)即將注入，年凈利潤(rùn)將達(dá)到1.6億元左右，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，公司計(jì)劃新增50萬噸規(guī)模的離子膜燒堿項(xiàng)目，將于08、09年陸續(xù)投產(chǎn)。公司計(jì)劃在“十一五”期間將化工作為公司的另一主業(yè)大力發(fā)展。該資產(chǎn)將對(duì)公司的整體效益作出較大貢獻(xiàn)，如果其業(yè)績(jī)合并進(jìn)公司中報(bào)，公司中報(bào)業(yè)績(jī)將有大幅度的提升。
中原證券分析師預(yù)計(jì)，華泰股份07和08年的每股收益（未攤薄）分別為1.25元和1.42元，相應(yīng)的07年和08年的動(dòng)態(tài)市盈率僅為 19.51倍和17.18倍，公司價(jià)值被低估。將華泰股份短期投資評(píng)級(jí)由“增持”調(diào)高至“買入”，并維持長(zhǎng)期“買入”的投資評(píng)級(jí)。
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