成本上升和宏觀調控不改水泥行業景氣上升
2008年水泥板塊仍然具有較好的投資機會，水泥上市公司08年同比利潤增幅將達到50％左右，毛利率增長和費率下降合計幅度在2個百分點左右，上市公司水泥銷量增長25％－30％，將是上市公司業績增長的重要因素。
水泥行業健康向上
2007年水泥行業發展形勢良好，07年前三季度行業利潤總額同比上升85％，上市公司利潤總額同比大幅上升，海螺水泥、華新水泥、冀東水泥前三季度利潤分別同比增長82％、119％和118％。2006年恰逢水泥產業結構大調整，國家公布一系列產業政策強制淘汰落后水泥產能，使2006年至今水泥行業處于穩步復蘇的過程中。
目前，淘汰落后水泥產能的效果已經顯現成效，但也有部分地區落后產能退出遲緩，一個重要原因就是立窯企業基本屬于縣、市管理，相當一部分還是地方財政收入的臺柱子。因此，在政策方面，有的得到了比新型干法水泥企業更多的優惠享受或包容。國家除發布相關意見停止對落后工藝和嚴重污染環境的水泥生產實行稅收優惠政策外，同時提出適當安排專項資金補貼重點地區立窯水泥的拆除，加大淘汰落后生產能力的力度。
水泥行業的利潤主要由水泥供求關系來決定，雖然我們對煤炭、電力價格上漲15％，導致成本上升8％－10％。但是水泥價格將上漲10％，以覆蓋成本上漲的壓力。2008年的宏觀調控由于調控前的固定資產投資增速不到30％，調控抑制固定資產投資的空間不大，因此水泥需求不會受到很大影響。08年的新增產能不到1億噸，未來三年有穩定數量的落后水泥產能退出，加上國家對水泥產業的進入門檻的嚴格限制，未來水泥產能快速擴張的可能性也 比較小。基于以上原因我們認為國內水泥的需求狀況將會越來越好，行業景氣度將會穩步提升，水泥行業在產業結構升級過程中周期性將逐步減弱。
重點企業
海螺水泥主要面向華東和華南區域市場，實行“T”型戰略模式，即在沿長江和珠江流域石灰石資源豐富的地區建設熟料基地，依托河道便利、低成本的運輸條件，將熟料運往東部和南部主要市場附近的粉磨站，加工成水泥就近銷售。
“T”型模式有效降低了海螺的運輸成本，增大了對市場的輻射半徑，實現了資源和市場的有效結合。海螺水泥目前產能為1億噸，具有極強的成本管理能力和資本運行效率，作為行業龍頭將最大受益于行業景氣度的提升。
公司計劃公開增發2億股募集資金120億元用于向華中等地區擴充產能及修建配套余熱發電裝置，增發可能成為公司股價催化劑。
天山股份目前水泥產量為700萬噸，產能約為750萬噸，權益產能在400萬噸左右，預計08年產能可以達到800萬噸，06年新疆全省水泥消費量為1200萬噸，市場占有率60%。
天山股份全年業績0.40元，由于公司水泥訂單大部分為長線合同，今年業績還沒有反映今年新疆水泥價格的大幅上漲，另外天山股份持有53％股權的大西部旅游股份公司很有可能在明年上市。
水泥行業健康向上
2007年水泥行業發展形勢良好，07年前三季度行業利潤總額同比上升85％，上市公司利潤總額同比大幅上升，海螺水泥、華新水泥、冀東水泥前三季度利潤分別同比增長82％、119％和118％。2006年恰逢水泥產業結構大調整，國家公布一系列產業政策強制淘汰落后水泥產能，使2006年至今水泥行業處于穩步復蘇的過程中。
目前，淘汰落后水泥產能的效果已經顯現成效，但也有部分地區落后產能退出遲緩，一個重要原因就是立窯企業基本屬于縣、市管理，相當一部分還是地方財政收入的臺柱子。因此，在政策方面，有的得到了比新型干法水泥企業更多的優惠享受或包容。國家除發布相關意見停止對落后工藝和嚴重污染環境的水泥生產實行稅收優惠政策外，同時提出適當安排專項資金補貼重點地區立窯水泥的拆除，加大淘汰落后生產能力的力度。
水泥行業的利潤主要由水泥供求關系來決定，雖然我們對煤炭、電力價格上漲15％，導致成本上升8％－10％。但是水泥價格將上漲10％，以覆蓋成本上漲的壓力。2008年的宏觀調控由于調控前的固定資產投資增速不到30％，調控抑制固定資產投資的空間不大，因此水泥需求不會受到很大影響。08年的新增產能不到1億噸，未來三年有穩定數量的落后水泥產能退出，加上國家對水泥產業的進入門檻的嚴格限制，未來水泥產能快速擴張的可能性也 比較小。基于以上原因我們認為國內水泥的需求狀況將會越來越好，行業景氣度將會穩步提升，水泥行業在產業結構升級過程中周期性將逐步減弱。
重點企業
海螺水泥主要面向華東和華南區域市場，實行“T”型戰略模式，即在沿長江和珠江流域石灰石資源豐富的地區建設熟料基地，依托河道便利、低成本的運輸條件，將熟料運往東部和南部主要市場附近的粉磨站，加工成水泥就近銷售。
“T”型模式有效降低了海螺的運輸成本，增大了對市場的輻射半徑，實現了資源和市場的有效結合。海螺水泥目前產能為1億噸，具有極強的成本管理能力和資本運行效率，作為行業龍頭將最大受益于行業景氣度的提升。
公司計劃公開增發2億股募集資金120億元用于向華中等地區擴充產能及修建配套余熱發電裝置，增發可能成為公司股價催化劑。
天山股份目前水泥產量為700萬噸，產能約為750萬噸，權益產能在400萬噸左右，預計08年產能可以達到800萬噸，06年新疆全省水泥消費量為1200萬噸，市場占有率60%。
天山股份全年業績0.40元，由于公司水泥訂單大部分為長線合同，今年業績還沒有反映今年新疆水泥價格的大幅上漲，另外天山股份持有53％股權的大西部旅游股份公司很有可能在明年上市。
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