造紙行業：供求好轉提升議價力
造紙行業的利潤分布于整個產業鏈中，長期看林、漿、紙三個分部將獲得社會平均利潤，但短期由于供求關系變化，林業因資源的稀缺性，可獲得超額利潤；制漿業的超額利潤會逐漸減小；造紙業逐漸上升至平均利潤。
我們認為，08年上半年看好造紙行業的主要原因來自于造紙產業鏈供求關系的好轉，使公司面臨原材料壓力時能夠有效向下游轉嫁，保證盈利能力。
人民幣升值、產業政策有望給行業帶來驚喜。
建議關注處于高景氣周期的紙種子行業以及產業鏈延伸增強盈利能力的公司。
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