黑馬一點紅：沈陽機床數(shù)控機床技術領先
沈陽機床（000410）數(shù)控機床技術處國內領先地位，已成為世界數(shù)控金切機床生產量最大的企業(yè)。2007年中國機床行業(yè)景氣繼續(xù)高位運行，目前下游軍工行業(yè)和汽車零部件投資力度不減，拉動數(shù)控機床行業(yè)景氣繼續(xù)提升；同時，國家對數(shù)控機床行業(yè)的扶持力度加大，具體扶持政策陸續(xù)落實，對機床行業(yè)構成利好。2007年公司計劃通過公開增發(fā)募集資金用于發(fā)展高檔數(shù)控機床產品、功能部件產業(yè)園改造項目等。預計如果增發(fā)計劃進行順利，以上兩個項目可能于2008年底或2009年初完成，將有力地支撐公司未來業(yè)績的增長。公司是國內機床行業(yè)的龍頭企業(yè)，產品種類齊全，具備為國家重點項目提供成套裝備的能力，其數(shù)控機床技術處國內領先地位，已成為世界數(shù)控金切機床生產量最大的企業(yè)。另外，公司是國內技術實力最強的機床企業(yè)之一，擁有機床行業(yè)博士后流動站、國家級技術中心，多次在國內外招標項目中戰(zhàn)勝世界知名機床企業(yè)，獲得數(shù)量可觀的核心制造領域的訂單；是世界銀行貸款沈陽工業(yè)改革主體的項目單位，目前公司軍工行業(yè)訂單有較大幅度增加。
自主知識產權的背投玻殼數(shù)控轉臺式壓機已經(jīng)投放市場，不僅填補了國內空白，還使我國成為了繼美、日之后，全球第三個能夠生產此類產品的國家，還有對于公司極為有利的一點是遼寧省政府振興老工業(yè)基地，目標是未來五年建成全國裝備制造業(yè)和原材料基地，并重點發(fā)展五大支柱產業(yè)，其中之一是建設國內先進裝備制造業(yè)基地，數(shù)控機床生產能力力爭全國第一位，作為國內機床行業(yè)品種最全的企業(yè)，公司有望借此契機實現(xiàn)新一輪的發(fā)展。07年中國機床行業(yè)景氣繼續(xù)高位運行，行業(yè)背景依然向好。２００7年中國機床行業(yè)繼續(xù)保持景氣高位運行，預期全行業(yè)銷售收入增長25％，利潤增長30％。繼續(xù)看好機床行業(yè)，國家扶持政策陸續(xù)落實，對該行業(yè)構成利好。我們繼續(xù)看好機床行業(yè)，其下游軍工行業(yè)和汽車零部件投資力度不減，拉動數(shù)控機床行業(yè)景氣繼續(xù)提升；另外，國家對數(shù)控機床行業(yè)的扶持力度加大，具體扶持政策陸續(xù)落實，對該行業(yè)構成利好。
沈機集團股權轉讓事件塵埃落定。美國加納JANA最后成為30%的股權的歸屬人。沈機集團股權轉讓有利于提升沈陽機床的公司治理。沈機集團原為國有委100%控股的企業(yè)，沈陽機床的國有企業(yè)特點突出，此次進入戰(zhàn)略投資人將改善沈機集團的治理結構，有利于提升公司的盈利水平。JANA基金是美國的一家產業(yè)投資基金，實力雄厚。具有國際視野，其入主沈陽機床，不僅將給沈陽機床帶來先進的管理經(jīng)驗，還可以幫助沈陽機床進行全球產業(yè)的整合。2007年1月份開始沈陽機床在搬遷完成之后進行了內部管理流程再造工程，優(yōu)化內部生產、采購、銷售、財務流程，經(jīng)營成本大幅下降，4月份開始見效。與國外同行大企業(yè)相比，沈陽機床發(fā)展中致命的弱點就是它沒有生產成套產品的能力。國外大企業(yè)都是做成套設備，而沈陽機床一直做單個產品。而同樣一個產品在配套設備中出售要比單個出售價格高6-7倍，因此沈陽機床要想做大做強，走向國際化，首要的問題就是解決，如何大力提高其配套能力。但是要達到這一點，就必須有足夠資金。為解決資金壓力，沈陽國資委將沈機集團49%股權在上海聯(lián)合產權交易所掛牌出讓。而為了保持中方的控股地位，沈陽方面約定將這49%股權分兩部分轉讓，先出讓30%，之后再出讓剩余19%。垂涎于沈陽機床未來的發(fā)展前景，包括JANA基金、三一重工等資本大鱷相繼向沈機拋出橄欖枝。而隨著JANA基金的最后勝出，公司也將就此打開一扇前景異常光明的窗戶。
看好公司長期的市值成長，預期07年和08年沈機的業(yè)績分別是0.56元和0.75元，我們繼續(xù)看好機床行業(yè)，并且認為沈陽機床在業(yè)內的競爭優(yōu)勢增強，機床行業(yè)是一個具有中國產業(yè)比較優(yōu)勢的行業(yè)，而作為行業(yè)龍頭的沈陽機床能夠最終和中集、振華這樣的大公司比肩，相比它們目前600億以上的市值，沈陽機床仍然有很大的增值空間。沈陽機床集團在沈陽興建大型生產基地。總建筑面積72萬平米，房屋建筑面積48萬平米，總投資12億元。預計在2007年底以前將全部達產。其中新投放的生產能力60％將用于生產數(shù)控機床。中金公司分析師羅曉春認為，上市公司未來的主要發(fā)展方向可以概括為：1）增加數(shù)控機床在產品線中的比重2）除擴張國內市場外，逐步增加出口市場的比重。3）提高現(xiàn)有產品的技術含量。從公司歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)可以看到，沈陽機床的數(shù)控機床占整體銷售的比重逐步提高。公司生產的數(shù)控機床的毛利率水平在銷售額增長的同時也在快速增長，反映了公司的產品檔次也在逐步提升。另外歷史遺留問題的解決，除了直接可以降低公司的財務成本外；還將對公司治理結構的改善起到推動作用。二級市場上看，該股由于其基本面的較大轉機給了公司未來極佳的成長性，機構資金也是云集其中，走勢具有較強的獨立性，目前短線整理較為充分，后市有望展開反彈行情，建議投資者可適當關注。
自主知識產權的背投玻殼數(shù)控轉臺式壓機已經(jīng)投放市場，不僅填補了國內空白，還使我國成為了繼美、日之后，全球第三個能夠生產此類產品的國家，還有對于公司極為有利的一點是遼寧省政府振興老工業(yè)基地，目標是未來五年建成全國裝備制造業(yè)和原材料基地，并重點發(fā)展五大支柱產業(yè)，其中之一是建設國內先進裝備制造業(yè)基地，數(shù)控機床生產能力力爭全國第一位，作為國內機床行業(yè)品種最全的企業(yè)，公司有望借此契機實現(xiàn)新一輪的發(fā)展。07年中國機床行業(yè)景氣繼續(xù)高位運行，行業(yè)背景依然向好。２００7年中國機床行業(yè)繼續(xù)保持景氣高位運行，預期全行業(yè)銷售收入增長25％，利潤增長30％。繼續(xù)看好機床行業(yè)，國家扶持政策陸續(xù)落實，對該行業(yè)構成利好。我們繼續(xù)看好機床行業(yè)，其下游軍工行業(yè)和汽車零部件投資力度不減，拉動數(shù)控機床行業(yè)景氣繼續(xù)提升；另外，國家對數(shù)控機床行業(yè)的扶持力度加大，具體扶持政策陸續(xù)落實，對該行業(yè)構成利好。
沈機集團股權轉讓事件塵埃落定。美國加納JANA最后成為30%的股權的歸屬人。沈機集團股權轉讓有利于提升沈陽機床的公司治理。沈機集團原為國有委100%控股的企業(yè)，沈陽機床的國有企業(yè)特點突出，此次進入戰(zhàn)略投資人將改善沈機集團的治理結構，有利于提升公司的盈利水平。JANA基金是美國的一家產業(yè)投資基金，實力雄厚。具有國際視野，其入主沈陽機床，不僅將給沈陽機床帶來先進的管理經(jīng)驗，還可以幫助沈陽機床進行全球產業(yè)的整合。2007年1月份開始沈陽機床在搬遷完成之后進行了內部管理流程再造工程，優(yōu)化內部生產、采購、銷售、財務流程，經(jīng)營成本大幅下降，4月份開始見效。與國外同行大企業(yè)相比，沈陽機床發(fā)展中致命的弱點就是它沒有生產成套產品的能力。國外大企業(yè)都是做成套設備，而沈陽機床一直做單個產品。而同樣一個產品在配套設備中出售要比單個出售價格高6-7倍，因此沈陽機床要想做大做強，走向國際化，首要的問題就是解決，如何大力提高其配套能力。但是要達到這一點，就必須有足夠資金。為解決資金壓力，沈陽國資委將沈機集團49%股權在上海聯(lián)合產權交易所掛牌出讓。而為了保持中方的控股地位，沈陽方面約定將這49%股權分兩部分轉讓，先出讓30%，之后再出讓剩余19%。垂涎于沈陽機床未來的發(fā)展前景，包括JANA基金、三一重工等資本大鱷相繼向沈機拋出橄欖枝。而隨著JANA基金的最后勝出，公司也將就此打開一扇前景異常光明的窗戶。
看好公司長期的市值成長，預期07年和08年沈機的業(yè)績分別是0.56元和0.75元，我們繼續(xù)看好機床行業(yè)，并且認為沈陽機床在業(yè)內的競爭優(yōu)勢增強，機床行業(yè)是一個具有中國產業(yè)比較優(yōu)勢的行業(yè)，而作為行業(yè)龍頭的沈陽機床能夠最終和中集、振華這樣的大公司比肩，相比它們目前600億以上的市值，沈陽機床仍然有很大的增值空間。沈陽機床集團在沈陽興建大型生產基地。總建筑面積72萬平米，房屋建筑面積48萬平米，總投資12億元。預計在2007年底以前將全部達產。其中新投放的生產能力60％將用于生產數(shù)控機床。中金公司分析師羅曉春認為，上市公司未來的主要發(fā)展方向可以概括為：1）增加數(shù)控機床在產品線中的比重2）除擴張國內市場外，逐步增加出口市場的比重。3）提高現(xiàn)有產品的技術含量。從公司歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)可以看到，沈陽機床的數(shù)控機床占整體銷售的比重逐步提高。公司生產的數(shù)控機床的毛利率水平在銷售額增長的同時也在快速增長，反映了公司的產品檔次也在逐步提升。另外歷史遺留問題的解決，除了直接可以降低公司的財務成本外；還將對公司治理結構的改善起到推動作用。二級市場上看，該股由于其基本面的較大轉機給了公司未來極佳的成長性，機構資金也是云集其中，走勢具有較強的獨立性，目前短線整理較為充分，后市有望展開反彈行情，建議投資者可適當關注。
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