上海機電：電梯和機器人雙頭突進

　　電梯業務快速增長

　　電梯業務是上海機電主要業績來源，2013年收入占比82%，毛利率同比提升達到23.2%。主打產品上海三菱電梯在品牌認可、銷售網絡和地產客戶方面具備優勢，為世界銷量最高的單體電梯。公司采取進攻型營銷策略，國內直屬分支機構達到70家，實現從沿海向中西部市場的延伸覆蓋。2013年底預收款達128億元，在手訂單充足。

　　電梯維護保養主要看存量市場，公司巨大的存量規模將平滑新梯銷售的周期性。公司有360多家維修保養服務網絡，2013年收入增速超過30%，整機與維護保養收入比大約4:1。電梯屬特種設備，今年初開始執行的《特種設備安全法》要求建立對整個生命周期完整信息記錄的“身份證”制度，維護保養由電梯制造單位或經許可的單位進行，促使電梯企業逐步由制造商向服務商轉變。上海三菱作為國內維護保養業務規模最大、自維保養比例最高、營銷網點最多的合資品牌，維護保養業務有望獲取比電梯設備更快的增速，成為利潤增長點。

　　機器人業務蓄勢待發

　　上海機電重點發展機器人業務，打造“核心零部件+工業機器人+服務機器人”全產業鏈。2013年7月公司完成注資入股51%，攜手日本納博成立合資公司上海納博。日本納博生產精密減速機，為工業機器人核心部件，全球市場占有率達60%，持續多年世界第一。上海納博除代理銷售外，還將利用日本納博的最優技術，合作研發中端減速機，推進減速機國產化進程，定位于中小型機器人和服務型機器人。

　　上海為國內最大機器人產業集聚區。早在1997年12月，公司控股股東上海電氣集團與世界上最大的專業數控系統生產商日本發那科聯合投資成立上海發那科機器人，上海發那科現為國內工業機器人銷售龍頭。上海國企改革有望推動電氣集團將機器人產業整合到上海機電，改變系統集成和核心部件不在同一個平臺的局面。

　　此外，上海機電通過收購電氣集團旗下高斯國際和高斯中國股權，對印刷包裝業進行整合。高斯國際輪轉印刷機械市場份額高居行業第一，收購有利于公司產品線由中低端向高端延伸。高斯國際2013年轉虧為盈，凈利潤3853萬元。但高斯中國仍處轉型期，短期內盈利較難改善。公司年報披露將“徹底改觀國內印機業務對于上海機電長期的負面影響”，未來有望通過資本運作剝離虧損業務。