2010年1月鋼鐵行業月報:鋼價節后或加速

　　本月焦點：爐料價格大幅上漲。1月份進口礦價加速反彈，1月18日進口印度價為980元/噸，比12月底大幅上漲180元，漲幅達22.5%，當前價格已高于09年最高價130元。冶金焦炭近期價格大幅上漲，1月18日河津二級冶金焦價格為1800元/噸，比12月底上漲了160元漲幅為9.75%。

　　鋼價繼續小幅反彈，春節后或將加速。1月15日國內鋼價綜合指數為109.72點，環比上周上漲了0.53個基點，漲幅為0.48%，漲幅不大但也已連續反彈13周，其中走勢較好的依次是中板、螺紋鋼、線材、冷軋、熱軋。從成本推動、信貸投放多、房地產投資加速和歷史經驗總結等因素分析，我們判斷春節后鋼價或將加速上漲，發生時間點可能出現在2月底3月初左右。

　　出口首次轉正。12月鋼材出口量334萬噸，同比增長5.36%，是08年11月份下降以來的首次正增長，環比則繼續增長17.2%，連續7個月環比增長。全年凈出口粗鋼286萬噸，符合預期。

　　維持推薦，春播來臨。維持年度策略關于鋼鐵行業的判斷，繼續建議從螺紋鋼、冷軋、鐵礦石的投資亮點選擇個股，投資熱點是并購重組。我們判斷鋼價在2月底或3月初會有加速上漲的趨勢，屆時鋼企的毛利將企穩回升，對鋼鐵股的估值有較強的提升。因而從這個角度看，春播時機或已到來，當前股價下跌正是投資鋼鐵股的良好時機。從亮點熱點角度看提出的投資組合：寶鋼股份、八一鋼鐵、凌鋼股份、金嶺礦業。