昆明機床訂單穩步回升

　　2009年昆明機床訂單需求穩步回升，但未達到2008年的高點。2009年公司訂單環比走高，二季度訂單較一季度提高約33%，三、四季度訂單保持穩定，約3.2 億元左右，我們預計全年的訂單在11-12 億元，低于2008 年訂單高峰約25-30%。
　　
新增訂單分布變化反映了制造業產能擴張路徑，預計2010年訂單將增長15%左右。2009年昆明機床的訂單主要分布在工程機械行業、能源裝備制造業、鐵路設備制造業，而2007、2008 年的訂單主要分布在船舶、冶金、化工、工程機械等行業。我們統計了2009 年前三季度機械行業上市公司資本支出情況，交通運輸設備購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金同比下降12.6%；專用設備僅增長3%，2006-2008 年平均增長率高達50%；普通機械制造業同比下降11%左右，前三年平均增長率為29%；可以看出2009 年機械行業資產支出的增長與收入增長并不匹配。由于資本支出略滯后于盈利的變化，我們預計2010年機械行業資本支出將會出現大幅反彈，機床行業將受益。