重慶機電：西部概念股 短線有望重上2元

重慶機電主要在中國設計、生產及銷售產品。業務包括電力設備、商用車輛零部件、數控機床及通用機械等。以去年收入計算，4大主要業務收入占集團整體收入比例分別為29.1%、23.7%、19.2%及17%。

行業持續復蘇

受惠經濟復蘇及政策扶持，集團去年盈利按年增長18%至為5.94億（人民幣，下同），其中下半年盈利為3.79億，較上半年的2.15億增加接近80%，亦較08年同期增長65%，反映行業復蘇步伐持續。

受惠西部發展

此外，集團為中國西部最大綜合制造企業，隨著內地西部持續發展，將有利產品需求。集團早前亦表示，今年首季主要業務定單已達到全年數量目標一半以上。假設其后3個季度定單數量與去年持平，今年集團收入不愁增長。雖然市場預期集團今年盈利較去年出現輕微倒退，但由于定單數量增長較預期理想，其盈利預測未來很大機會獲調高。

估值方面，重慶機電今年預測PE為10倍，與一般機械設備股相近。然而，若與同類電力設備股比較，重慶機電估值較吸引。以上海電氣（行情,資訊,評論）（02727）及東方電氣（行情,資訊,評論）（01072）為例，兩者今年預測PE分別為14倍及19倍，較重慶機電有40%至90%溢價。

根據彭博預測，上海電氣及東方電氣今年盈利分別按年增長8%及21%，表現較重慶機電理想。然而，若以其估值溢價幅度而言，重慶機電較上述兩者更具吸引力。財務狀況方面，截至去年底止，重慶機電手持約21.9億現金，短期借款為8.43億，整體負債比率為22.6%，屬健康水平。