重慶機(jī)電：西部概念股 短線有望重上2元

重慶機(jī)電主要在中國設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售產(chǎn)品。業(yè)務(wù)包括電力設(shè)備、商用車輛零部件、數(shù)控機(jī)床及通用機(jī)械等。以去年收入計(jì)算，4大主要業(yè)務(wù)收入占集團(tuán)整體收入比例分別為29.1%、23.7%、19.2%及17%。

行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇

受惠經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策扶持，集團(tuán)去年盈利按年增長18%至為5.94億（人民幣，下同），其中下半年盈利為3.79億，較上半年的2.15億增加接近80%，亦較08年同期增長65%，反映行業(yè)復(fù)蘇步伐持續(xù)。

受惠西部發(fā)展

此外，集團(tuán)為中國西部最大綜合制造企業(yè)，隨著內(nèi)地西部持續(xù)發(fā)展，將有利產(chǎn)品需求。集團(tuán)早前亦表示，今年首季主要業(yè)務(wù)定單已達(dá)到全年數(shù)量目標(biāo)一半以上。假設(shè)其后3個(gè)季度定單數(shù)量與去年持平，今年集團(tuán)收入不愁增長。雖然市場預(yù)期集團(tuán)今年盈利較去年出現(xiàn)輕微倒退，但由于定單數(shù)量增長較預(yù)期理想，其盈利預(yù)測未來很大機(jī)會(huì)獲調(diào)高。

估值方面，重慶機(jī)電今年預(yù)測PE為10倍，與一般機(jī)械設(shè)備股相近。然而，若與同類電力設(shè)備股比較，重慶機(jī)電估值較吸引。以上海電氣（行情,資訊,評(píng)論）（02727）及東方電氣（行情,資訊,評(píng)論）（01072）為例，兩者今年預(yù)測PE分別為14倍及19倍，較重慶機(jī)電有40%至90%溢價(jià)。

根據(jù)彭博預(yù)測，上海電氣及東方電氣今年盈利分別按年增長8%及21%，表現(xiàn)較重慶機(jī)電理想。然而，若以其估值溢價(jià)幅度而言，重慶機(jī)電較上述兩者更具吸引力。財(cái)務(wù)狀況方面，截至去年底止，重慶機(jī)電手持約21.9億現(xiàn)金，短期借款為8.43億，整體負(fù)債比率為22.6%，屬健康水平。