新能源規劃重燃激情 機械設備股機會凸顯

在2010年上半年能源經濟形勢發布會上，國家能源局規劃司司長江冰透露，新興能源產業規劃已形成成熟稿件，正準備上報國務院。該規劃提出，從2011年至2020年，將累計增加投資5萬億元，每年將可增加產值1.5萬億。江冰稱，新興能源產業規劃既包含了核電、風能、太陽能和生物質能這些新能源資源的開發利用，也包含了對傳統能源升級變革的技術，比如潔凈煤、智能電網、分布式能源、車用新能源等。我們認為，新能源規劃的上報將重燃市場對綠色能源的激情。

新能源汽車產業前景廣闊

我們認為，新能源汽車產業前途廣闊，有望帶動電池等相關零部件產業規模快速發展，并將形成中長期投資機會。整車及零部件行業處于整個新能源汽車產業鏈的中下游，相對應的兩個板塊是電機電控系統和汽車終端。我們認為，新能源汽車是中國汽車工業轉型的主要戰略取向，也是中國汽車工業崛起的唯一機會。在未來長時間內，新能源汽車都是市場熱點，我們將持續關注其發展動態。

當前階段，我們維持對宇通客車、金龍汽車、曙光股份和萬向錢潮的推薦。宇通客車和金龍汽車是我國大中客市場的龍頭，在新能源客車上具有不可比擬的成本優勢和市場優勢。在電機機電控方面產業化程度或技術儲備上，萬向錢潮和曙光股份優勢明顯。

鋰電池材料龍頭價值顯著

發展新能源汽車已經上升為國家戰略，新能源汽車發展正面臨千載難逢的歷史機遇。目前國家已提出了發展方向、戰略目標、主要任務及政策措施。目前國內新能源汽車技術逐漸成熟，接近或達到世界先進水平，已經具備發展的基礎和條件。與此同時，我國已經從發展規劃、消費補貼、稅收政策、科研投入、政府采購、標準制定等方面，構建了一整套支持新能源汽車加快發展的政策體系。

從產業鏈角度看，新能源汽車涉及整裝、鋰電池、充電站等多個相關產業。其中，我們認為，鋰電池產業無疑是新能源汽車產業板塊中值得看好的板塊之一。鋰電池行業相關個股較多，我們認為，經營能力強，技術處于行業領先，有一定規模效應，未來有產能擴張或產業鏈延伸能力的相關公司將超越行業發展，具備長期投資價值。相關具體個股，如佛山照明、多氟多、當升科技、中信國安、杉杉股份、佛塑股份、江蘇國泰、新宙邦等。

集中招標開啟智能電網建設序幕

8月12日國家電網公司公告，2015年將建成華北、華東、華中特高壓電網，形成"三縱三橫一環網"。同日，國家電網宣布世界上運行電壓最高的1000KV晉東南-南陽-荊門特高壓交流試驗示范工程已通過國家驗收。該線路程全長640km，于2009年1月6日投運后，已累計運行583天，輸送電量157.54億千瓦時。該工程設備國產化率達到90%，確立了我國在特高壓輸電技術研究、裝備制造等領域的國際領先地位。

在特高壓交流工程方面，錫盟、蒙西、張北、陜北能源基地通過三個縱向特高壓交流通道向"三華"送電，北部煤電、西南水電通過三個橫向特高壓交流通道向華北、華中和長三角特高壓環網送電。其中，三縱是錫盟-南京、張北-南昌、陜北-長沙。三橫是蒙西-濰坊、晉中-徐州、雅安-皖南3個橫向輸電通道。此外，還建設淮南-南京-泰州-蘇州-上海-浙北-皖南-淮南長三角特高壓雙環網。

特高壓交流試驗示范線路是后續特高壓線路建設的基礎，本次國家驗收通過，為后續特高壓交流線路的建設鋪平了道路。根據國家電網的規劃，隨著規劃"三縱三橫一環網"特高壓的全面建設鋪開。未來5年，特高壓的投資規模將達到2700億元。山西、陜北煤電通過特高壓交流外送，蒙西、錫盟、寧東煤電通過特高壓交直流混合外送，新疆、蒙東煤電通過特高壓直流向"華北、華東和華中"電網送電。

我們認為，這對特高壓相關上市公司構成重大利好，投資者可重點關注上市公司中受益的企業主要有一次設備的特變電工、中國西電、天威保變、平高電氣、長高集團、思源電氣、金利華電、二次的許繼電氣、國電南瑞。

污泥處置有望成為固廢處理增長點
8月中旬，環保部中國環境規劃院副院長王金南預測，"十二五"期間我國環保產業投資規模達到3.1萬億元，投資規模在預期之內。但固廢處理行業8000億元的投資規模以前并未提及，該額度較"十一五"期間固廢投入2100億元翻兩番。因此在2020年之前，固廢方面投資的年均復合增長率有望保持在18%以上。中國目前固廢處理行業仍處于初始階段，產業化程度和市場集中度均非常低，投資規模的進一步確認將為行業的發展提供巨大動力。

固廢處理行業中，污泥處理逐漸升溫。早在2010年初，住建部副部長仇保興曾稱，即將到來的"十二五"，重點將放在污泥處置等方面。隨著污泥產量的迅速增長，國家對污泥處理處置日漸重視。業內相關人士對污泥處理項目也高度認可，認為相關法律法規、標準和指導政策的出臺將會加速中國的污泥處理處置市場的投入。目前已有部分上市公司已介入到污泥處理，污泥處置可能成為固廢處理行業中新的盈利增長點。

目前，各上市環保水務公司陸續公布了2010年半年報。從半年報的披露情況來，環保水務類上市公司2010年上半年業績同比增長相對有限，反應了該行業平穩運行的態勢。單純靠供水業務的收入已很難實現高速成長，部分企業通過擴展污水、固廢處理量實現了可觀的業績增長，行業的導向已經非常明確，建議投資者關注具備技術優勢和規模擴展的相關公司。截至2010年8月30日，申萬環保月度漲幅為6.29%，同期滬深300漲幅為1.61%。由于下半年節能環保政策出臺預期仍未改變，行業景氣指數將不斷上升，我們仍維持行業"增持"投資評級。