光伏企業集體碰壁IPO拖累上下游

　　就在短短6個月時間里，10家光伏行業企業上市之路戛然而止。

　　曾經風光無限的產業如今卻少了些許銳氣與霸氣。談到上市，很多光伏企業都感到有些無奈。但作為融資的重要渠道，上市似乎成為這些企業不得不走的一步棋。

　　有分析師表示，行業景氣度下降，導致企業難以出現盈利，造成上市難，從而極易出現惡性循環。

　　10家擬上市企業受阻

　　日前，證監會創業板發審委審核英杰電氣IPO申請未獲通過。這已經是截至今年6月底年內第10家首次公開募股(IPO)擱淺的光伏企業。

　　根據ChinaVenture投中集團數據顯示，2012年至今，已有10家光伏行業擬上市企業IPO進程受阻，其中上機數控、思可達光伏首發申請被否;恒基光伏中止審查;快可光伏、日地太陽能、天能科技及歐貝黎則被終止審查。其中，天能科技更是被爆出虛增收入、財務造假等重大財務問題，且多個光伏應用案例披露不實、漏洞百出，最終以上市進程終止而收場。

　　值得一提的是，英杰電氣主要從事的是功率控制系統裝置為代表的工業自動化控制產品的研發、生產和銷售。其最大客戶北京京運通科技股份有限公司正陷入與江西賽維LDK太陽能高科技有限公司的合同糾紛。

　　由于光伏產業的持續不景氣，江西賽維無法履行與京運通簽下的采購合同，為此，京運通對江西賽維提出仲裁，涉及合同金額超過10億元。受此影響，京運通今年第一季度的營收下降幅度超過80%，英杰電氣對京運通高達700萬元的應收款因此面臨極大的信用風險。

　　“整個光伏行業進入了下降的通道，2010年底，太陽能光伏每瓦售價為12.5元，2011年6月份之后，每瓦的售價為6元以下。”日地太陽能電力股份有限公司副總經理王振軍告訴《中國企業報》記者，目前很多光伏企業已經出現財務指標大幅下滑的現象。

　　“有的企業如果經營出現問題，按照6元每瓦銷售，根本不會有利潤。”一位不愿具名的光伏企業高管接受《中國企業報》記者采訪時表示，光伏業行情持續性很短暫，如果持續一年將有明顯不同。

　　ChinaVenture投中集團分析師李玲接受《中國企業報》記者采訪時表示，主要是光伏企業生產經營受到很大影響，無論是在國內上市的還是在美國上市的企業，包括沒有上市的企業，大部分出現大面積虧損情況，證監會認為，光伏企業持續盈利能力可能受到一定影響，所以很多光伏企業上市的申請因此被否決了。

　　或將蔓延至整個行業

　　盡管如此，在整個行業景氣度急劇下降的形勢下，光伏企業資金周轉困難，企業融資需求擴大，同時,受PE機構退出壓力加大等多重因素影響，光伏企業上市募資的熱度依然不減。

　　隨著國內能源供需矛盾的日益嚴峻及環保壓力的加大，火力發電的經濟性越來越低，可再生能源發電將越發受到重視;而光伏發電是目前最成熟且最有前景的可再生能源發電技術，在調整能源結構及減輕環境污染等方面作用突出。

　　“縱觀國內整個光伏產業鏈，多晶硅、太陽能電池及組件等領域均處于產能過剩狀態，企業持續盈利能力成為通過新股發行審核的一大門檻，未來具有技術優勢的細分領域以及產業鏈下游的光伏電站，有望成為PE及二級市場資金的主要流向。”李玲表示。

　　“雖然受行業景氣度影響，公司此次上市失敗，但公司還會再申請上市。”上述高管肯定地告訴記者。

　　在這位高管看來，能夠上市的光伏企業，可以算是“運氣比較好。”

　　“還有就是，企業本身基數比較小，比較容易實現翻番，但是相對比較大的企業，本身基數就比較大，很難實現翻番。”上述高管如是說。

　　“目前國家對整個光伏行業的規劃已經從過去的規模擴張轉向技術創新。”李玲分析認為，“之前否決的企業中大多數屬于光伏設備企業，以太陽能電池及組件為主，在技術創新方面有所欠缺，沒有吸引證監會發審委的亮點，或因此被否決。”

　　在李玲看來，目前光伏行業上市的前景并不樂觀，如果能夠上市，企業的創新技術非常關鍵。如果企業有先進技術作為支撐，那么企業就存在盈利空間。

　　但事實上，企業選擇上市，目的正是為了融資，有了資金保障才能夠加大技術研發上的投入，如果不能成功融資，那么何談技術投入。“這就會導致出現惡性循環。”李玲說。

　　在一位光伏分析人士看來，對于依靠資本支撐的光伏企業而言，上市之路的遇阻或將使其走上絕路。

　　對于眾多光伏企業選擇上市來緩解融資問題，業內專家認為，一方面是由于行業產能相對過剩、市場需求不足;而從另一方面來看，其實每家企業都存在資金流短缺現象，假使上市融資可以緩解一時之急，但上市的后果必然將進一步擴大產能，從而又加劇了行業競爭壓力，使得全行業利潤水平下滑。