地產延續強勢 工程機械機床邊際改善

　　調研綜指：12月上半月申萬調研綜合指數和當前景氣度指數繼續小幅上升，終端需求持續改善;在需求的帶動下，表征社會庫存水平的庫存指數小幅回落，社會庫存水平可能依然在回落。

　　指數解讀：11月下半月以來，調研指數的走勢明顯強于去年同期，且一直處于正數區域。

　　當前指數的水平甚至超過9、10月份的旺季，推動力量除了房地產、汽車繼續維持較好銷售狀況外，工程機械、機床等投資相關行業的銷量也出現底部邊際改善，出口逢年底出貨旺季，12月出口貨量環比11月可能增長10%左右。

　　值得關注的跡象：房地產方面，12月上半月暖冬行情仍在持續，一些未限購的二三線城市甚至出現少量投資需求。汽車方面，訂單環比穩定，仍有客戶在觀望，等年底促銷，日系車銷售明顯改善，汽車經銷商庫存約1-1.5個月。家電銷量環比上漲約15%-20%間，房屋裝修需求拉動家電銷售。機床方面，12月上半月銷售有所回落，不過詢價還是較多。工程機械銷量略微增長，小挖的詢價主要來自年底農田改造，水利建設等需求的增加，而大挖詢價主要來自于“十八大”會后，一些地區礦山投資的需求恢復。公路貨運方面，鋼材貨運量有所改善，家電貨運量穩步增加，進出口貨運量也有所增加。出口方面，12月環比11月貨量上升，不過主要航線的轉載率并不高，往年的爆倉現象今年基本沒有。

　　景氣度：房地產景氣度繼續攀升，汽車景氣度維持高位，工程機械、機床景氣度較前期略有改善。銅貿易商景氣度依然處于低位。