蘋果摳門英特爾代工不賺錢 宜擴大自家凌動芯片自救

　　據報道，英特爾在分析師會議上表示，如果有意義，該公司將為對手代工芯片。盡管部分投資者對此歡欣鼓舞，但從財務角度看，英特爾為對手代工芯片意義不大。按每塊晶圓帶來的營收(一個非常重要的指標)計算，英特爾為對手代工芯片的利潤并不豐厚，同樣的晶圓，用來生產凌動芯片的利潤要豐厚得多。

　　為蘋果代工芯片交易價值幾何?

　　蘋果在應用處理器市場上的份額約為15%。資料顯示，蘋果支付給三星的生產費用為每塊A7芯片約19美元。如果按芯片代工業務約45%的毛利率計算，三星可以從每片芯片獲得約8.55美元毛利潤。目前，絕大多數蘋果產品配置的都不是A7芯片，而是較老的A6或A5芯片，制造成本更低。假設每個芯片的加權平均價格為15美元，每年產量約為2億塊(用于iPod、iPad、Apple TV和iPhone)，營收約為30億美元。

　　當然，營收30億美元的業務不容忽視。但如果考慮到毛利潤率僅為約45%，每年的毛利潤為13.5億美元，僅占每年約320億美元毛利潤的約4%。這樣來看，為蘋果代工芯片的業務并不像想象中那么重要。這些晶圓可以用來生產英特爾自家利潤率更高的產品。

　　英特爾需要如何改變凌動?

　　盡管英特爾在大舉進軍平板電腦市場，但其移動產品不會永遠走不出毛利率泥潭。一旦英特爾產品線更為合理，得到主要硬件廠商的認可，移動產品毛利率達到至少55%是完全可能的。

　　對于高端移動產品而言，英特爾每片芯片營收可以達到20-30美元，低端產品則為10-15美元。假設高端產品毛利率能達到55%，要獲得相同的毛利潤，英特爾需要使半數高端產品的售價達到每片25美元。

　　更重要的是，一旦英特爾應用處理器和調制解調器芯片具有較高競爭力，不僅僅是應用處理器，調制解調器芯片也可以賣出個好價格。英特爾芯片產能可能很充足，隨著移動芯片產量增加，自己生產更多手機/無線芯片，設備開工率不是問題，英特爾的收益將來自芯片設計和制造兩個方面。

　　利潤

　　為蘋果或其他對手代工芯片，從財務角度來看對英特爾沒有意義。鑒于英特爾晶圓產能有限，移動設備市場異常巨大，英特爾芯片工廠為對手代工大量低端芯片讓人感到吃驚。

　　FPGA(現場可編程陣列)、網絡處理單元、大型定制ASIC(專用集成電路)等大型芯片對英特爾代工業務非常重要，但這已經是另外一個話題了，不在本文討論之列。