電氣設備：輸變電設備強于電站設備增持 2
從統(tǒng)計數(shù)據(jù)也可以看到，跟火電相關的鍋爐、氣輪機類設備，收入及利潤增速都有明顯放緩趨勢，但是其他類別發(fā)電相關設備，如發(fā)電機、水輪機仍然保持高速增長。
1.22007年上半年原材料價格高位盤整
有色金屬、鋼材類是電氣設備行業(yè)的主要原材料，一般占成本的60%左右。由于電氣設備企業(yè)簽訂的都是閉口合同，合同簽訂到交貨期間原材料價格的波動會對企業(yè)毛利率產(chǎn)生相當大的影響。
生產(chǎn)變壓器所用到的取向硅鋼一直處于供不應求的狀況，但取向硅鋼價格2005年快速上漲到36000元/噸之后，一直維持高位運行，目前在37000元/噸水平。隨著武鋼二硅鋼項目的建成，取向硅鋼的產(chǎn)能將擴至28萬噸，將在一定程度上緩解了硅鋼供給緊張的局面，硅鋼價格大幅上漲的可能性不大。
電氣設備行業(yè)上市公司毛利率趨穩(wěn)，凈利率出現(xiàn)上漲。毛利率在經(jīng)過幾年連續(xù)的下降后，07年上半年開始回升，1-6月上市公司平均毛利率為20.80%，同比提高0.75個百分點。過去三年，電氣設備行業(yè)上市公司平均凈利率總體相對穩(wěn)定，2007年上半年有較明顯上漲，凈利潤水平達到8.62%，較2005年底與2006年底分別上漲2.21個百分點與2.11個百分點。影響行業(yè)毛利率、凈利率變化的重要原因是原材料價格的變化，行業(yè)內上市公司的毛利率水平將趨于穩(wěn)定。
2.3營運能力分析
2007年上半年現(xiàn)金流狀況不樂觀，但較2006年同期有明顯好轉。2007年上半年電氣設備行業(yè)平均每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-0.27元，比2006年同期提高0.07元，表明行業(yè)的整體現(xiàn)金流狀況好轉。上半年平均應收賬款周轉率1.67次，平均存貨周轉率1.36次，從發(fā)展趨勢看，應收賬款周轉率和存貨周轉率逐步提高，上市公司營運能力有所增強。
3.行業(yè)判斷和投資策略
3.1行業(yè)判斷
3.1.1國內裝機需求將小幅回落，電源結構向清潔高效能源調整。
過去幾年國家對電力的投入主要在發(fā)電端，即發(fā)電廠的建設，帶動發(fā)電設備行業(yè)經(jīng)歷了井噴式的增長，隨著電力供需矛盾逐漸緩解，未來我國電源建設增速將下降，新增裝機需求逐漸回落。
清潔高效發(fā)電設備仍舊看好。雖然07年以后每年新裝機總量增長放緩，但是超超臨界機組由于其效率更高、可靠性好、環(huán)保指標先進、可復合變壓調峰性能好等特征，將得到更廣泛應用；隨著我國政府對環(huán)境以及能源的日益看重，核能、水電在政策支持下將面臨較好的發(fā)展機遇。
新能源發(fā)電設備更是進入了高速發(fā)展的階段。《“十一五”規(guī)劃的建議》明確提出：“加快發(fā)展風能、太陽能、生物質能等可再生資源。”未來較長時期內，我國新能源領域將面臨高速增長。其中風力發(fā)電技術最為成熟，成本與其他可新能源相比，最為接近火、水電的成本，受到國家政策支持，快速發(fā)展勢在必行。
3.1.2輸變電行業(yè)發(fā)展駛入快車道
長期以來，國內電力建設一直存在著“重發(fā)、輕送、不管供”的現(xiàn)象，電網(wǎng)建設滯后于電源建設，電網(wǎng)輸送能力薄弱成為突出問題。
1.22007年上半年原材料價格高位盤整
有色金屬、鋼材類是電氣設備行業(yè)的主要原材料，一般占成本的60%左右。由于電氣設備企業(yè)簽訂的都是閉口合同，合同簽訂到交貨期間原材料價格的波動會對企業(yè)毛利率產(chǎn)生相當大的影響。
生產(chǎn)變壓器所用到的取向硅鋼一直處于供不應求的狀況，但取向硅鋼價格2005年快速上漲到36000元/噸之后，一直維持高位運行，目前在37000元/噸水平。隨著武鋼二硅鋼項目的建成，取向硅鋼的產(chǎn)能將擴至28萬噸，將在一定程度上緩解了硅鋼供給緊張的局面，硅鋼價格大幅上漲的可能性不大。
電氣設備行業(yè)上市公司毛利率趨穩(wěn)，凈利率出現(xiàn)上漲。毛利率在經(jīng)過幾年連續(xù)的下降后，07年上半年開始回升，1-6月上市公司平均毛利率為20.80%，同比提高0.75個百分點。過去三年，電氣設備行業(yè)上市公司平均凈利率總體相對穩(wěn)定，2007年上半年有較明顯上漲，凈利潤水平達到8.62%，較2005年底與2006年底分別上漲2.21個百分點與2.11個百分點。影響行業(yè)毛利率、凈利率變化的重要原因是原材料價格的變化，行業(yè)內上市公司的毛利率水平將趨于穩(wěn)定。
2.3營運能力分析
2007年上半年現(xiàn)金流狀況不樂觀，但較2006年同期有明顯好轉。2007年上半年電氣設備行業(yè)平均每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-0.27元，比2006年同期提高0.07元，表明行業(yè)的整體現(xiàn)金流狀況好轉。上半年平均應收賬款周轉率1.67次，平均存貨周轉率1.36次，從發(fā)展趨勢看，應收賬款周轉率和存貨周轉率逐步提高，上市公司營運能力有所增強。
3.行業(yè)判斷和投資策略
3.1行業(yè)判斷
3.1.1國內裝機需求將小幅回落，電源結構向清潔高效能源調整。
過去幾年國家對電力的投入主要在發(fā)電端，即發(fā)電廠的建設，帶動發(fā)電設備行業(yè)經(jīng)歷了井噴式的增長，隨著電力供需矛盾逐漸緩解，未來我國電源建設增速將下降，新增裝機需求逐漸回落。
清潔高效發(fā)電設備仍舊看好。雖然07年以后每年新裝機總量增長放緩，但是超超臨界機組由于其效率更高、可靠性好、環(huán)保指標先進、可復合變壓調峰性能好等特征，將得到更廣泛應用；隨著我國政府對環(huán)境以及能源的日益看重，核能、水電在政策支持下將面臨較好的發(fā)展機遇。
新能源發(fā)電設備更是進入了高速發(fā)展的階段。《“十一五”規(guī)劃的建議》明確提出：“加快發(fā)展風能、太陽能、生物質能等可再生資源。”未來較長時期內，我國新能源領域將面臨高速增長。其中風力發(fā)電技術最為成熟，成本與其他可新能源相比，最為接近火、水電的成本，受到國家政策支持，快速發(fā)展勢在必行。
3.1.2輸變電行業(yè)發(fā)展駛入快車道
長期以來，國內電力建設一直存在著“重發(fā)、輕送、不管供”的現(xiàn)象，電網(wǎng)建設滯后于電源建設，電網(wǎng)輸送能力薄弱成為突出問題。
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