千億美元覓投資項目 農企有機遇也有風險

風險投資對于眾多農業企業來說，尚屬新鮮事物。本報6月22日第6版《風投戀上農業 農企能否借勢聯姻解“錢荒”》一文見報后，許多大型農業企業躍躍欲試，希望了解風投更多的信息。

風投選擇農企的標準是什么?它們如何看待中國農業發展的現狀?農企與風投聯姻有什么風險?針對眾多農業企業家關心的問題，南方農村報記者專訪了“2010首屆中國現代農業產業投融資峰會”的主辦方——合眾資本總裁曹越。

風投為何鐘情弱勢農業?海量游資難尋合適項目，境外基金看好農業投資

南方農村報(下簡稱“南農”):在傳統的農業投資者眼中，農業是高投入、高風險、低產出的弱勢產業，風投為什么會戀上農業?

曹越:境內外有很多專業的投資基金，如KKR、高盛集團、渣打直投、軟銀中國、翹然資本、紅杉資本等知名基金，與我們都有密切的合作。這些海外基金要到中國投資，但是中國哪些行業值得投資，對于不熟悉中國國情的他們往往很難準確把握。2005年之前，海外基金主要聚焦在互聯網、軟件、通信等產業，但相對于海外基金動輒十億、百億美金的盤子，這些產業的規模顯然無法滿足他們的投資欲望，很多錢投不出去。目前海外基金有幾百家，他們所持的資金規模在千億美元以上，而每年真正投出去的錢也就五六十億美元。并非他們不想投，而是他們難以把握產業發展的方向，找不到合適的項目。

后來我們通過研究發現，在國外，農業是海外基金投資的一個重點領域。2009年，國家對農業又做了全面的政策指導，特別是隨著創業板的開閘和吉峰農機等農企上市，讓我們意識到農業板塊的投資潛力巨大，于是我們開始引導海外基金投向農業。但是農業是一個結構復雜、分支龐大的產業，要摸準脈絡絕非易事，僅僅依靠合眾資本遠遠不夠，為了幫助基金深入了解這個行業，也幫助農企認識風險投資，我們才決定匯聚各方資源，專門舉辦針對農業產業的投融資峰會。

資本大鱷真能點石成金?風投看中農產業加速整合的機遇，資本介入可讓現代農業的價值盡早變現。

南農:經過一年多的了解，您現在如何看待中國的農業?

曹越:我們覺得，中國農產業相對比較低端，不是說農業市場小，而是指農業的技術和資本附加值還處于較低水平。目前，中國農業恰巧處在轉型期，農藥、種子、化肥等領域的很多大企業都在試圖通過采用新技術來提高附加值。但問題是，中國沒有大農場的概念，而是以小農戶為單元，因此新技術的應用和普及程度不高，產業附加值也就比較低。也正因此，我們大膽判斷，在目前國家政策強力的推動和鼓勵下，農企都積極采用新技術，相信在不久的未來，農業各個細分領域都將面臨整合，投資機會也會應運而生。

我們希望通過資本的介入幫助農企提升農業基礎設施水平，幫助一些優秀的農業企業快速成長，從而加快農產業的整合速度，也讓現代農業的價值盡早浮出水面。

南農:就目前看，合眾資本接觸了哪些農業企業?

曹越:在過去一年里，我們關注了很多農業企業，目前正在服務的有10多家農企，主要集中在農產品流通、農藥、化肥、畜牧及種子等行業。通過與農企接觸，我們發現很多企業的管理理念、商業模式、品牌建設、渠道建設、核心競爭力等都需要一定的時間去梳理。我們就是要把農企的核心價值充分挖掘出來，建立它的核心競爭力，同時完善企業未來的發展規劃，幫助他們尋找到最合適的投資人，以促進農企盡快“起飛”。

短線投資是炒作“農業概念”?

基金生命周期有限，短期內可推動產業發展，境外資本不會沖擊中國實體經濟

南農:風投選擇農業企業的標準有哪些?資本的退出模式有哪些?

曹越:通常來講，投資界比較青睞那些高成長的優質企業，或者未來兩三年有上市計劃的企業。

風險投資一般有兩種退出模式，一種是幫助農企上市，而后通過公募市場的股票流通，實現退出。另外一種，是采取整合和并購的模式，通過農業企業每一輪的再融資，引入新的戰略投資者實現退出。相比之下，風險投資者更偏好第一種退出方式。

南農:有一種觀點認為，資本投資農業并不利于中國農業的長遠發展。特別是一些國外資本介入農業，更有可能危害中國的農業之基，像“高盛養豬”、“黑石賣菜”之類事件出現后，總會在社會上引起軒然大波。對此，您怎么看?

曹越:我認為這是一個誤區，對于投入中國各個產業的境外資金，國家發改委每年都會出一個外商投資目錄，標明哪些產業鼓勵外商投資，哪些產業限制投資，哪些產業不允許投資。因此，境外資本應該不會對實體經濟造成沖擊。對海外基金而言，投資是為了賺取回報，而由于基金的生命周期很有限，他們通常不會長期持有一項投資，如高盛投資養豬業，很明顯就是謀求更廣泛的市場收益。

資本介入農業，短期內能推動產業發展，為什么國家和政府要招商引資，就是要借助民間資本提升行業和企業的競爭力，一旦實現增長，資金就“功成名遂身退”了。至于資本在企業成長過程中的負面作用，我想企業自身也會把握。

農企如何規避引資風險?企業要多接觸、多比較，優秀風投能帶來更多附加值

南農:農業企業在選擇風投的時候，有沒有哪些需要注意的地方?

曹越:我們認為，現階段農業企業對風險投資還沒有深切的認識，尋找風投基金的過程還存在一定盲目性。往往一旦認識了某家基金，就對該基金非常專注。事實上，目前國內各式各樣的基金比較多，有些魚龍混雜，我建議企業要多接觸，多比較。因為不管是國內基金還是海外基金，首先為企業帶來的是資金。但是有些基金不僅能為企業帶來資金，還能為企業帶來更多附加價值，比如境內外市場渠道，先進的管理理念，以及品牌提升等。風險投資某種意義上也成了企業在市場競爭中的利器，如果哪家農企獲得了國際知名投資基金的投資，勢必會加速行業整合力度，給競爭對手造成很大壓力。

另外，中國的農業企業家大都是從底層慢慢成長起來的，管理素質相對欠缺，當他管理幾千人或者成長為上百億的公司，就會顯得力不從心，這時就需要基金對其注入管理資源、管理理念，幫助他和他的企業更加健康地成長。