鐵路裝備制造將迎來新的機遇

　　在目前仍然趨緊的宏觀貨幣環(huán)境下，政策放松的微調開始實現(xiàn)，短期難以扭轉機械行業(yè)盈利的下滑趨勢。機械的細分行業(yè)煤炭機械下游旺盛的需求;工程機械行業(yè)對信貸放松的較高的彈性;鐵路裝備制造行業(yè)也將受益于鐵路投資重啟，走出寒冬。

　　3月份工程機械銷量同比延續(xù)下滑趨勢，但環(huán)比大幅上升，考慮到2011年年初的基數(shù)較高，下滑在預期之中，從1季度累計情況來看，下滑趨勢有延續(xù)，但環(huán)比有所改善。1季度挖掘機銷量同比下滑41%，裝載機下滑27%，推土機下滑47%，起重機下滑45%。下滑幅度略超市場預期，下游拉動乏力是主要原因。目前看整個行業(yè)的下滑趨勢短期內沒有好轉的跡象，但同比數(shù)據(jù)2季度以后將有改善。我們繼續(xù)看好混凝土機械龍頭公司的表現(xiàn)。

　　煤炭投資持續(xù)增長，2012年1-3月煤炭開采和洗選業(yè)固定資產投資完成546億元，同比增長35.1%。下游煤炭開采需求的持續(xù)增加，刺激采礦設備制造行業(yè)收入隨之增長。倍受關注的礦用救生艙正在進入實際銷售階段，預計未來上市公司將陸續(xù)獲得救生艙安標，將會對整個煤機板塊形成利好。目前煤機行業(yè)競爭激烈，與下游煤炭生產企業(yè)合作已成為行業(yè)共識，合資建廠有利于煤機企業(yè)規(guī)避市場風險，實現(xiàn)收入穩(wěn)定增長。

　　近期政府頻繁表態(tài)鐵路建設將有所保障，今年預計投資5,000億元，其中基本建設投資4,000億元。隨著營業(yè)里程的逐步增加，對機車車輛的需求將繼續(xù)增長，鐵路投資重啟的序幕即將拉開。今年新線投產6,366公里，其中包括3,500公里高鐵線路，保在建的推進將刺激未來2-3年鐵路設備的需求，動車組招標重啟的預期愈發(fā)強烈。