濰柴動力：坐擁重卡黃金供應鏈 前景看好

濰柴動力（000338）90%以上的凈利潤來自于濰柴發(fā)動機業(yè)務和陜西法士特，并以此為基礎形成了重卡行業(yè)的黃金供應鏈。2009年濰柴動力實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤為34.1億元，其中總部發(fā)動機業(yè)務和陜西法士特貢獻度最高，占全部凈利潤的94.7%。

　　濰柴發(fā)動機是工程機械之星，物流用車方面則非常適合超載，適應性很廣。出身于斯太爾平臺的濰柴發(fā)動機，非常適合配套工程機械，同時也非常適應中國物流用車頻繁超載的國情。從性價比和市場定位來看，濰柴發(fā)動機是中國性價比最高，適應性最廣的重卡發(fā)動機。

　　法士特變速箱的地位穩(wěn)固。法士特仍然是中國重卡市場性價比最高的變速箱。綦齒采埃孚合資和整車廠自我配套的努力在一段時間內(nèi)不會沖擊到法士特的市場地位。

　　坐擁重卡黃金供應鏈，濰柴動力預計在2010年和2011年都將受益于重卡市場的成長性。預計中國重卡市場在2010年下半年增速將放緩，2011年銷量略高于2010年，濰柴發(fā)動機業(yè)務和陜西法士特預計將可以達到中國重卡市場的平均增速。

　　預計濰柴動力2010、2011年的EPS分別為5.79、6.14元，給予“增持”評級。